| 主持人：各位和讯的网友大家下午好！今天是和讯期货视频沙龙，我们请到了黄金和期货两个行业内的两位专家，最左边的是中国黄金投资分析师资格评审专家委员会秘书长郑润祥老师，在我左手边的是期货行业的专家母润昌先生。今天沙龙的主题是针对于黄金期货，请到两位专家给我们分享他们的经验，黄金期货对广大的投资者来说有什么样的投资机遇？两位老师下午好！ |
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| 郑润祥：下午好！(01-08 14:09) |
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| 主持人：母总对黄金期货的关注程度比媒体关注度要高一些。黄金期货在07年9月11号国家批准，正是在1月2日做模拟交易，1月8日模拟交易结束，1月9日上市。作为期货公司在这个过程中都做了哪些工作？ |
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| 母润昌：我们做了投资者的培训和教育工作。黄金期货是一个期货品种，作为期货品种自身有期货的特点，期货的规则，期货的风险。我们进行了几千人次的投资者培训，通过培训把期货交易原理，黄金交易知识告诉大家，让大家能比较从容地参与市场当中。(01-08 14:12) |
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| 主持人：郑秘书长，黄金产量和需求量逐年递增，尤其是黄金。不久的将来会超过南非，中国将成为第一大产金国，中国黄金发展壮大同时，推出黄金期货，对市场的意义是怎样的？ |
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| 郑润祥：黄金期货推出是也背景的，中国是产金大国也是消费大国，在这个时候黄金价格在上涨，风险也在加大。这时候推出黄金期货，通过套期保值、市场行为规避风险。在这样的背景条件也是因为中国是一个储蓄大国，储蓄率比较高，中国贸易顺差存在，存有大量的外汇储备，这需要黄金市场来吸纳流动性，使黄金市场更全面，更完整。(01-08 14:24) |
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| 和讯用户：黄金期货推出之后对黄金市场，对黄金价格会有什么样的影响呢？ |
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| 郑润祥：黄金市场是一个特殊的市场，并不是中国有定价权的市场，在全球来说是24小时交易，连续报价。中国目前的需求量不足以影响国际金价，这一点有待于以后发展来观察。期货的推出最终是增加交易的活跃程度，使市场更加理智，更加规范，国际金价影响因素中，目前某一个国家市场的出现不会对造成太大的影响。这是我的观点。(01-08 14:25) |
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| 主持人：今年我们对黄金期货的关注程度，包括黄金市场，投资者的关注程度也远远高于以前。1980年时，黄金价格达到850美金，这两个市场背景是不同的。在您看来，今年达到850美金和1980年两个市场有什么不同？ |
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| 母润昌：今年达到895美金，这是“9.11”以后，美国采取刺激经济的政策，从01—03年逐渐减息，减到1%，维持了一年，美国积极维持消费。在这个过程中，美国经济失衡，同时美国在这个过程中，贸易逆差和国内赤字不断扩大，造成美元不断贬值。黄金以美元计价。从“9.11”以后，美元持续下滑，原油价格不断上涨，从20美金/桶涨到了100美金，有色金属铜从1300美金涨到了8000美金，整个资产在升值，黄金伴随着美元贬值，和基础原材料比如说原油价格上涨，这次到元旦以后达到860几美元，这次随着原油价格下滑而有所下滑，这是全球流动性过剩大背景下，资产升值过程中美元贬值大背景下形成的。 (01-08 14:26) |
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| 主持人：上市要长期做外汇市场的经验，黄金市场和外汇市场有密切的联系，比如说美元下跌黄金价格上涨，那么这次美元下跌过程中，谈谈外汇市场对黄金的推动作用？ |
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| 郑润祥：美元是一种外汇，但并不是唯一一种外汇。我们习惯把美元作为外汇，在美元贬值过程中，相对非美元货币都在升值，根据他们的升值幅度不同，根据不同的经济体，不同的经济表现，以及大量经济数据来显示，美元的贬值速度对欧元、英镑近期一直呈现加速形势。在我们的观念里，黄金是外汇里的一项，很多专业银行，商业银行炒黄金都搁在炒汇一项，可以看出，随着美元的贬值，黄金价格在上涨。黄金上涨两次不同阶段，反映出不同的背景也是差别很大，80年以后，国际政治领域出现大事件背景下突然上涨，它的基础并不是很牢靠。(01-08 14:27) |
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| 主持人：上市要长期做外汇市场的经验，黄金市场和外汇市场有密切的联系，比如说美元下跌黄金价格上涨，那么这次美元下跌过程中，谈谈外汇市场对黄金的推动作用？ |
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| 郑润祥：从明天开始黄金价格上涨更牢靠，基础更深厚。阶段性上涨过程中，单次没有形成交易量或者时间很短的一次上涨往往不具有代表性，如果扣除物价通货膨胀的因素，当时80年的金价在850美元的话，应该折现在的美元2208美元（剔除通货膨胀因素以后）。从美元贬值来看，提外汇就应该提人民币，因为毕竟我国人民币还没有国际化，相对于人民币来说美元也在贬值，人民币升值压力也很大。在这个过程中，从总的情况来看，目前美元贬值周期远没有结束，而且自己还面临着金融领域的问题。如次级债，这些问题在今年第一季度和上半年还有一次更大的显现。这是我的看法。 (01-08 14:28) |
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| 主持人：从国家的角度来看，黄金也可以作为资产储备，如果把它细化，从个人的角度来讲，也是把黄金纳入到资产储备当中的话，今年市场逐渐规范化，各个品种逐渐多样化以后，投资者会使自己的资产保值增值，更稳健投资，会把黄金纳入到投资组合当中？ |
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| 郑润祥：黄金是组合工具，任何投资组合里都有一个说法，叫“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，黄金和很多资产价值呈负相关，在其他资产暴跌的时候，黄金往往起到稳定的作用。 (01-08 14:28) |
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| 主持人：母总，昨天我看了一下黄金期货交易的合约，在交易时段上，作为投资者我有这样一个问题，如果我们按9—11点，下午1—3点买盘，如何控制风险，交易设置上对投资者有什么样的风险控制的要求？ |
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| 母润昌：投资者一定要知道参与市场的特点是什么？如果投资者通过货币资产投入黄金期货进行保值的话，我们要选择时段上的中长期交易，这样就回避了短期的波动，因为短期波动不确定性更大。我们要了解我们操作的目的，如果保值我们选择中长期合约，交易时段跟持有的时间要更长一些。如果我们是短线交易，主要还是指当日，随时交易随时把单平掉，由于黄金价格的特点，以后一些突发事件会带来价格的大幅度波动，对长线头寸会有比较大的风险。长期投资，作为套期保值来讲，我们持有的目的是保值，对晚上行情的变化对我们影响不大。铜的行情或者其它的品种，国际市场也有夜盘，我们应该充分衔接上，不一定非有夜盘才能参与到交易里。(01-08 14:29) |
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| 主持人：说到夜盘，问郑秘书长一个问题，您可能对现货市场比较了解，有投资者问到，黄金期货推出以后，对上海金交所交易的au（t+d）的问题，黄金期货的推出会对au（t+d）有影响吗？ |
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| 郑润祥：au（t+d）有一定的衍生功能，在黄金期货推出，很多企业会通过它锁定成本，这是很好的投资工具。au（t+d）和期货，有不同的交易所。au（t+d）在长期时间中，起到非常重要的功能。所以au（t+d）不会消失。而且我认为，随着黄金期货的推出，会带动黄金期货和其它产品的交易，这是水涨船高，互相互补的。这个品种还是很有前景的。 (01-08 14:29) |
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| 主持人：和现货相比，黄金期货推出以后，更吸引投资者是哪些方面的优势？ |
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| 郑润祥：黄金期货有正向做和反向做，有风险投资型的，相关期货知识丰富的投资者比较喜欢。在黄金投资领域，期货黄金加入市场以后会刺激大家投资黄金的热情，在所有投资领域都会有逐渐升温的过程。黄金期货是基本衍生品的构件和构建，和黄金、期货和其它投资品种可以衍生出更多的投资工具。市场前景非常非常大。(01-08 14:29) |
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| 主持人：国内黄金由于人民币对美元在升值过程中，今年国内金价的涨幅相对国际逊色一些，人民币相对美元弱势一点，但对强势货币的欧元、英镑没有出现多大的升值，而且是贬值，您认为这对中国黄金市场有什么样的影响？ |
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| 郑润祥：美元贬值过程中，人民币升值幅度也在国家实行的市场调整，当然是有管理的市场调整。随着美元的贬值，人民币自然在升值，这点大家都清楚。相对黄金市场来说，对黄金的影响非常小。 (01-08 14:30) |
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| 主持人：散户投资黄金期货，想参与的话，需要资金量大概是多少？ |
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| 母润昌：目前我们的合约是一手一千克，合约价值二十万元左右，保证金做一手按10%算就2万元，要参与至少要五万元。 (01-08 14:32) |
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| 主持人：散户投资黄金期货，想参与的话，需要资金量大概是多少？ |
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| 郑润祥： 郑润祥：黄金期货市场交易是保证金交易，有杠杆的放大作用，杠杆要放大十倍的，做对的时候，损失是要加大，散户投资者一定要考虑到我们参与这个市场里，不是通过黄金价格波动来获得黄金的价差。要考虑到参与市场的目的是什么？比如说你家里有100万人民币，我们担心人民币存在银行是负利息，放在股市风险比较大，投资实物黄金需要百分之百的资金，投资到期货市场，如果一百万人民币，拿出10万元到市场，买入5手就相当于把人民币资产保值了。目前来讲，美元贬值的趋势没有改变，黄金、石油牛市的基础依然存在，也就是说，预期未来通货膨胀、预期加息的情况下，黄金期货是牛市，入10%的资金对家里的货币资产进行保值，你做其它的投资还做其它的，把资金运用好，我们参与市场的目的对人民币资产以保值为主，不要在炒作当中，炒作比较贵。而且短期炒作风险更大，对散户来讲，也要确定中长期期货市场要顺势而为，要按这个趋势来做，不要轻易改变我们参与市场的目的。 (01-08 14:33) |
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| 主持人：黄金是保值的工具。 |
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| 母润昌：对，用10%的资金来对家里的资产进行保值，一定要抱有这样的目的。 (01-08 14:33) |
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| 主持人：今年有一个非常有意思的现象，可能郑秘书长更关注一些，很多股民和基民在大盘点位很高的时候，比如说6000点的时候开始转投黄金市场，比如说纸黄金、实物黄金，这需要市场推出更好的投资工具。您认为中国黄金市场上，有哪些投资工具更适合普通投资者的选择？ |
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| 郑润祥：可以选的品种很多，中国目前最大的市场是投资市场。黄金市场不是在股市热的时候才开始热的，预热期很长。05、06年已经有捷足先登者已经开始介入了黄金投资。在黄金投资领域，我认为目前的投资品种还不是很多。我国现在推出黄金期货，适合黄金期货炒作的，还是在股市中经过多年磨炼，对风险意识非常强的人比较适合。再有，相关期货投资知识，更重要的是黄金价格的变化和股市价格的变化是不一样的，股票市场是中国相对个封闭的市场，黄金市场是全球联动的市场，它的价格联动的因素，含的内容远远大于黄金市长。目前我国正在推出黄金投资产品，比如黄金基金、黄金信托，马上黄金期货要上市了。黄金期货上市以后，组合功能和组合基础功能发挥作用会越来越多，这时候被投资者选择的余地也会越来越大。 (01-08 14:42) |
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| 主持人：在国外市场上有一种黄金etf，也可以在场内进行交易，以黄金市场进行投资，可以很小的门槛就可以参与的工具，更适合投资者。郑秘书长，您认为在中国市场还适不适合推出这个工具呢？ |
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| 郑润祥：目前etf在各个市场都也这个工具，不止是黄金。黄金etf在基金里是很大的一块，国际上有些etf持仓量的变化对短期金价的影响非常非常明显。我国随着黄金市场的发展，etf也是以后发展的方向，让更多的投资者参与到黄金投资领域。etf最大的好处是门槛低，交易简洁、方便，而且可以直接在股票市场，股民就可以进行交易，在中国有一亿多股民大的资本市场里，这无疑增加了黄金投资的活跃程度。 (01-08 14:43) |
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| 主持人：母总，9月11号证监会批准黄金期货以来，上期所把黄金合约从300克提高到1000克，是不是上期所控制黄金投资者入市的办法。您认为哪些投资者可以进入黄金期货市场？ |
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| 母润昌：比如说黄金产金企业、加工企业，贸易企业，投资公司，一些机构包括银行都可以参与进来。对个人投资者来讲，中产阶级以上的，一般百万元以上的家庭可以参与，几十万可能少一些。黄金期货本身是高风险的市场，初期品种很活跃，一些抗风险能力低的人，会带来不安定因素。可以让风险承受能力高的人先参与这个市场。 (01-08 14:43) |
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| 主持人：家庭把黄金纳入理财产品是比较适合的？ |
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| 母润昌：比较合适。保证金交易里，用百分之十几的现金对资产进行保值。现在全球有通胀的预期，而且我们的银行负利率的情况下，目前是非常适合的。而且目前房地产价格很高，股市单只股票来讲，股票也面临着很大的风险。黄金来讲，像郑秘书长讲的，影响黄金是全局的因素，跟整个政治大背景有关，是综合的因素，目前黄金本身的牛市基础是存在的。在这样的情况下，利用黄金作为我们的保值工具是非常适合的。而且所有中产阶级，只要家里有闲置人民币的，都非常有必要进行保值。目前cpi 6%以上，负利率很高，我们跑不过刘翔，但可以跑过cpi，怎么样跑过cpi，黄金期货是非常适合的。国家高瞻远瞩，推出这个产品给我们增加了投资渠道，稀释流动性是非常重要的工具。 (01-08 14:44) |
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| 主持人：家庭把黄金纳入理财产品是比较适合的？ |
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| 郑润祥：目前黄金期货品种占黄金交易量95%以上，这可以看出期货作为黄金的衍生品可以增加黄金的交易量，而且这个市场，黄金市场的流动性和股票市场的流动性引入市场，来缓解cpi、流动性造成的压力。(01-08 14:44) |
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| 主持人：两位老师说中产阶级保值资金的话，可以参与到黄金期货中。像一些年轻人，更需要开源节流，需要黄金保值，这时候黄金市场不太适合参与。那么黄金市场中有没有其它的产品？ |
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| 郑润祥：目前黄金投资产品很多，目前国家黄金市场管理不太完备，所以有一些地下炒金的现象存在。黄金自己不会贬值，保存金条，黄金制品也是很好的手段。目前在黄金大的牛市基础上，从实金的角度，对收入少又需要抗风险的人来说非常适合。 (01-08 14:45) |
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| 主持人：两位老师说中产阶级保值资金的话，可以参与到黄金期货中。像一些年轻人，更需要开源节流，需要黄金保值，这时候黄金市场不太适合参与。那么黄金市场中有没有其它的产品？ |
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| 母润昌：我认为秘书长讲的实物金是非常好的办法。对收入低，目前还处于奋斗阶段的同志，现在不要抱着“炒”的目的。可以把有限的资金买一定的合约，这样也可以投资，至少目前的大趋势在牛市过程中，有一句话叫不会买不对，只会买贵。所以在其追要把抗风险的能力留出来，比如说通常的10%的保证金，可以留20%一手，把杠杆缩小，就是5倍，这样也可以实现资产的有效增值，把风险控制好就行。 (01-08 14:46) |
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| 主持人：您也说到08年是黄金大牛市，对中低收入者来说，黄金市场给他们的投资机会是什么呢？ |
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| 母润昌：我们有证券市场、房地产市场、股票市场、银行储蓄等等，08年初就推出这个产品，它的象征意义让我觉得国家还是很关注，希望大家获得投资性的收入。用国际化的眼光看问题，黄金价格是国际定价，很多产品都是国际定价，比如说原油、基础原材料像铜、铝，农产品。在目前的情况下，对国内目前的cpi指数，就是物价，大家要有非常客观的认识。如果我们用国际眼光，全球眼光看待很多经济现象的话就会比较坦然，而且我们会积极想一些办法应对这个现象。 (01-08 14:46) |
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| 主持人：您也说到08年是黄金大牛市，对中低收入者来说，黄金市场给他们的投资机会是什么呢？ |
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| 郑润祥：研究黄金就等于研究世界。黄金市场非常重要，中国马上要融入世界，全球一体化。再有，黄金是目前投资大众比较认可的，而且东方民族对黄金有天然的亲近感，这时候通过黄金市场的价格变化，建立起全球的眼光，在整个经济、金融领域来说，培养一批这样的投资者，有这样眼光的人，对中国未来的发展会积蓄很多能量。 (01-08 14:46) |
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| 主持人：您也说到08年是黄金大牛市，对中低收入者来说，黄金市场给他们的投资机会是什么呢？ |
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| 母润昌：非常有利。(01-08 14:47) |
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| 主持人：刚才听到郑秘书长提到地下炒金的，现在没法统计这个数字，很多是通过黄色渠道流到国炒金、炒汇，以后中国黄金市场逐步完善，是不是到国外炒金的风险会比国内大得多，那么国家通过合理的办法把资金引导回来是非常重要的问题。 |
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| 郑润祥：这就是开正道堵邪道。以前没有黄金期货的时候，很多人只能到境外去做邪道。中国黄金市场建立时间不长，有关的法律法规不太健全。对地下炒金，灰色炒金的机au（t+d）构或者人员，没有规范的法律对他们进行制裁。随着黄金市场的发展，随着投资大众群体的增加，黄金市场的规范在我国黄金市场发展要列入议事日程的重要工作。(01-08 14:47) |
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| 主持人：地下进行黄金交易是不合规的，这说明我们黄金市场有这样的需求。我国在这个时候推出黄金期货，是不是说明已经有大量的资金到国外运作？ |
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| 郑润祥：实际上灰色炒金或者地下炒金的资金并不能流到国外，只是自己有盘子，进行对冲来炒金，这种做法有很多的风险。目前我们也在几次研讨会上提到过这个问题，如果中国黄金市场的发展是良性发展的话，大量炒金需求，期货需求的人员肯定会纳入到正常的轨道上来。 (01-08 14:50) |
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| 主持人：母总也提到了私下对冲，您可能对现在很多不合规的，期货公司推出黄金期货潜在的竞争者。您能不能谈一下这些不合规的情况投资者如何识别。 |
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| 母润昌：投资者投资期货一定要找正规的期货公司，期货公司通过这几年的整理整顿都比较规范。投资者在期货公司里开的账户受到严格监管，通过严格监管，期货公司的规范运作，期货市场严格管理，能保护投资者的权益，投资者将钱投到期货公司里，每一笔交易都有据可查，通过正规、专业、期货公司的诚信，能够有效保护投资者的利益，因为我们参与到市场里，市场越规范，我们的利益会获得最充分的保护。 (01-08 14:51) |
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| 主持人：郑秘书长怎么看待这个问题？ |
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| 郑润祥：中国大力发展场内市场，实际上是利于监管的，任何一个没有监管的市场都容易出现很多问题和风险，期货市场目前是实行会员制，实行会员的期货公司本身就受到国家的监管，这是安全的，也是有保障的。在场外市场做或者做境外盘的，没有法律保障，在法律上不可能获得保护。 (01-08 14:51) |
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| 主持人：市场存在不合规行为，这些不合规行为会让投资者蒙受损失之外，还有黄金市场的发展。黄金市场在获得定价权不大的情况下，规避风险考虑的因素要比股票市场、炒基金要更多一些。郑秘书长您怎么看待这个问题？ |
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| 郑润祥：现在国家设立一个新职业叫黄金投资分析师。黄金投资分析师是把黄金投资作为职业化、专业化的人群来发展的。黄金投资分析师考虑黄金价格的时候，第一个层次考虑国际政治地缘因素，因为黄金对国际政治非常敏感，任何一次大的国际热点地区都对黄金价格产生影响，而且影响是长远的。第二是国际经济，主要是看重要经济体的数据，经济发展是否良好，还有通货膨胀指数、贸易逆差、财政赤字，这都是国际经济层面考虑的。第三层面是国际金融，国际金融领域涉及到的是国家利率政策、汇率政策和更大范围的金融领域的风险，比如说次级债。第四层面是考虑国际投资领域的变化。国际投资主要是热钱的流向和流量在不同市场的分配，造成不同市场价格的涨跌。所以，黄金投资的核心问题是价格问题，价格的核心又是我刚才说到的四个层次的问题，所以，黄金投资分析师在对控制市场风险是很有必要的职业。 (01-08 14:51) |
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| 主持人：目前市场对黄金投资分析师的需求量是不是很大？ |
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| 郑润祥：是的。随着黄金市场的升温，对黄金投资分析师的需求确实非常大，以前黄金投资分析师只是生产企业、流通企业内部的事，后来扩大到金融机构，尤其是控股银行，大量的从业人员有这样的强调需求，参与黄金投资分析师的学习和评审。 (01-08 14:52) |
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| 主持人：从发展角度来讲，是不是市场人员的数量存在一定的瓶颈。 |
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| 郑润祥：是的。目前黄金投资分析师人员还不过千人，黄金市场是地跨两个交易所的市场，在中国非常特殊。在这么大市场前景下，目前黄金投资分析师队伍非常狭小。黄金投资分析师不是搞黄金投资，为了盈利，很多黄金投资分析师考虑的问题可以从更高的层面考虑国际金融问题，从这个角度来说，它的发展前景非常广阔。(01-08 14:52) |
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| 主持人：请母总给我们讲下，黄金期货、现货和纸黄金其它投资工具相比的话，我们更应该注意规避哪些风险？ |
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| 母润昌：黄金期货的风险主要是本身期货的交易机制——保证金交易。比如说开满仓的时候，20万元做了5手单子，当保证金不足的时候，价格波动方向和你开仓方向不一致的时候，就会带来浮动亏损，如果不及时追加保证金，就会被经纪公司强制平仓，所以，最大的风险还是保证金机制带来的风险。而且个人投资者不能参与期货交易交割。我们交易的目的是通过这样的工具进行投资，而不是通过市场买黄金。如果真要买黄金，买实物金这种途径。纸黄金是银行推出的一种产品，这也是拿不到黄金的。纸黄金中百分之百是保证金。其实也有风险，但不涉及到追加保证金，平仓，因为做的是百分之百的现金交易。 (01-08 15:00) |
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| 主持人：最后在有限的时间里，把投资者最关注的问题，08年黄金价格的走势，也许这个问题对投资者来说更为关注一些。08年有什么投资品种，会有什么样的价值走势？ |
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| 郑润祥：黄金价格从01年逐步走高以来，黄金价格上涨的条件都没有变化，而且还在积聚，所以黄金价格上涨的步伐不会停止。80年那次850美元的价格，折现在的美元应该是2208美元，即使从黄金和原油的比价关系来说，近三十年来，原油和黄金的比价关系是15：7左右，目前黄金和原油的比价是1：8左右，目前黄金的价格很大程度还是被压抑着，随着国际金融领域一些热点问题的出现。金融风险的积聚，目前流动性的过剩，我认为黄金价格上涨是必然的。但也分阶段性。从08年全年来说，我判断，黄金有时间周期，有季节化变化的特点。上半年是逐级上涨的趋势，在年终或者年终过后会有一次震荡，涨幅较大或者补涨的时间。大家要建立起相关的阶段性判断。 (01-08 15:01) |
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| 主持人：最后在有限的时间里，把投资者最关注的问题，08年黄金价格的走势，也许这个问题对投资者来说更为关注一些。08年有什么投资品种，会有什么样的价值走势？ |
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| 母润昌：黄金价格的走势和美元指数的下跌有非常好的负相关性，和原油上涨有80%以上的正相关性，和通货膨胀的负利率也有非常强的相关性。目前在背景都没有变化的情况下，黄金的未来从2001年“9.11”以来进入牛市，牛市什么时候结束？我们不用猜测，牛市是肯定的，中间会以什么样的幅度、周期、步伐往前走，这是刚才郑秘书长根据历史的经验来归结的。可能会有一定的偏差，但走牛市是肯定的。 (01-08 15:01) |
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| 主持人：08年的黄金市场上，包括新推出的黄金期货，会对黄金市场，黄金定价有什么样的影响？ |
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| 郑润祥：目前我认为，在国际金融领域比较热的问题还是次级债的问题。次级债风波出现以后，每次次级债风波过程中，国际资产价格都在下跌，各国金融市场都受到很大打击。它是一个短期内还没有找到解决办法的问题。随着美国政府让浮动利率次级债采取优惠利率锁定五年，但它们的成效还有待于08年3月底次级债还贷高峰时的观察。还有就是国际地缘政治问题，随着美元大选，伊核问题，这些问题都是黄金投资分析师应该考虑的问题。 (01-08 15:02) |
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| 主持人：08年的黄金市场上，包括新推出的黄金期货，会对黄金市场，黄金定价有什么样的影响？ |
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| 母润昌：我非常同意郑秘书长的看法。还要补充一点，从国际市场来看，还要看人民币和美元，今年以什么样的幅度和政策来看，人民币升值问题，是我们进行黄金投资的时候也要充分考虑的问题。国内一些专家也在论坛上提出我们是不是一直升值，升到10%，这样有效缓解国内通胀压力。要看今年的政策。 (01-08 15:02) |
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| 主持人：08年的黄金市场上，包括新推出的黄金期货，会对黄金市场，黄金定价有什么样的影响？ |
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| 郑润祥：母总说的非常对，人民币汇率问题，有专家说人民币升值步伐可能会加快，如果通过从紧货币政策控制住目前cpi的上涨步伐，控制通货膨胀的话，人民币升值幅度就可能会慢一些。如果不控制的话，有可能也会十月汇率工具。总的来看，做黄金的人考虑人民币和汇率问题也是非常重要的问题。 (01-08 15:03) |
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| 主持人：今年国家实行从紧的货币政策对黄金市场有没有影响？ |
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| 郑润祥：总的来看，只要从紧，市场货币数量就会减少，任何市场都会有影响。 (01-08 15:04) |
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| 主持人：今年国家实行从紧的货币政策对黄金市场有没有影响？ |
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| 母润昌：影响不会像股市、房市那么大，经济从紧政策是针对国内，黄金价格是全球发展趋势，银行里也有十几万亿老百姓的资产，有一定的影响，但相对其它投资工具来讲，影响相对小一些。 (01-08 15:04) |
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| 主持人：今天由于时间的关系，只能听两位老师跟我们讲述到这里，感谢郑秘书长的精彩解答，也感谢各位网友的积极参与！谢谢！ |
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| 郑润祥：谢谢！(01-08 15:05) |
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